BCAresearch的经济学家DougPeta的一份研究表明出有美联储基金利率周期和金价之间的关系。U.S.GlobalInvestors的FrankHolmes指出该研究表明出有2015年的金价将是令人期望的。

　　从利率周期的图示中看，红色圈表明出有目前所处的状态，也就是2008年美联储开始严格政策后的“第四阶段”。　　在分析严格政策的实施下，美联储将利率保持在低水平，将存款准备金保持在低水平，并且持续印钞。

对商业而言，项目资金更容易提供，消费者也更容易获得信贷。　　历史上来看，这一阶段对股市投资者是最差的，因股票一般来说在周期这一阶段中下跌。　　目前经济处在第四阶段早已好几年了，并且有可能到2015年都依然不会处在这样的状态下，但最后美联储不会开始削减并且增高利率，一旦这个再次发生，那么将返回“第一阶段”。

　　历史数据表明，从目前在周期中所处的阶段来看，黄金和黄金股票不会步入较为好的时期。在1970年至1971年中，在第四阶段和第一阶段时，黄金和黄金股票都具有最低的回报率中值。　　这两个阶段中之所以回报率低大自然是因为货币严格，在第二和第三阶段也就是货币削减时，对黄金投资者一般来说是十分有利的。

货币削减意味著较低通胀，投资者们也就不必须用黄金来对冲通胀。　　而在第四和第一阶段，当货币严格时，利率很低，意味著黄金的持有人成本很低，因此对黄金不利。　　这一规律不仅限于于美国，在全球范围内都如此。

　　在过去几年中，还包括中国、印度、巴西、墨西哥、俄罗斯、印尼和土耳其在内的E7国家的货币供应量快速增长都有所减慢，而正是这些国家对黄金具有仅次于的喜好，特别是在是中国和印度。　　随着货币供应增加，对黄金喜好引起的购入在上升，全球GDP快速增长也开始上升。　　(E7国家货币供应量快速增长)　　不过很多国家都在实施经济性刺激手段，还包括新兴市场国家，这将对全球GDP快速增长不利。

世界银行预计今年全球GDP快速增长3.2%。　　美国的货币供应在稳定增长中，而E7国家的货币快速增长上升，美国的数据表明欧洲、日本和新兴市场都在转入新的严格周期。E7国家，特别是在是那些大的黄金消费国的经济下降将对黄金不利。

　　(全球GDP快速增长预期)　　全球大部分地区的实际利率很低，在货币供应快速增长中，通胀压力必将显出。2015年美国将不会转入第一阶段，而转变不会使得对纸质货币的信心弱化，对黄金不利。

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